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黑色系为什么大涨之后大跌?业内人士全都在恐慌

作者:上海石油化工交易中心  来源:上海石油化工交易中心  发布于:2017-11-25 10:31:12

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  继7月18日黑色系上演了集体下跌的行情之后,7月19日黑色系继续大跌,截至收盘螺纹钢、热卷和铁矿的分别大跌5.82%,5.30%,5.15%。

  

  在前期,黑色系大宗商品经历的是上涨行情,目前钢厂的利润约为200-300元/吨,这使得复产的动力也比较足。国家统计局的数据显示,6月份中国钢材月产量首次突破1亿吨,粗钢日产量也再次创下新高,这让市场开始变得谨慎。

  而7-8月本就是传统淡季,杭州地区受到G20会议的影响也会逐渐停工,需求有所下降,而且从华东的采购数据来看也呈现走弱的态势。虽然市场普遍看好基建对黑色终端需求的支撑,但从中长期来看,这只能起到托底作用,难以替代房地产对于黑色需求的强势拉动。

  期货盘面价格相对现货价格的持续升水也是黑色系大跌的另一个重要因素。螺纹钢1610上周五收于2527元/吨,相对上海三级大螺的标准交割品价格要升水135元,升水5.65%。由于现货价格开始出现滞涨状态,因此期货价格也难以进一步向上拉动。

  今年这两轮螺纹钢的暴涨暴跌,充分显示了资金对于行情的巨大影响。只有明白了它上涨的逻辑,就能更好理解它的下跌。第一还是低库存。低库存是最要命的因素;第二是低供给。钢厂的原料成本传导机制是滞后的,很多钢厂4月份拿了60美金以上的矿,那么到了5月份钢厂就开始亏损了, 6月份必然开始检修。

  第三个就是4月末5月初价格冲高大幅下跌后部分需求后移。因为整个5月现货价格一直在跌,一些贸易商的囤货,还有一些终端的需求会观望,也就是说会控制库存, 5月份的有一部分需求后移到6月份去了。第四个理由就是英国脱欧,人民币贬值,全球货币放水效应叠加,品种有机会上去就做。最近非常明显的感觉到资金宽松的力量在起作用,6月行情启动的一些前提而已。

  而螺纹钢的下跌,可能更多的与供应和需求这两方面有着更大的关系。供应方面,去年下半年高炉产能利用率比往年要低的多,其实是股灾开始往下打,跌的非常厉害。再看新复产的产能加上计划复产的情况看,高炉利用率将达到90%高于去年下半年84.5%,供应端后面增产是非常确定的事情。从供应的角度看,后面的需求是非常确定要增加,可是,即使需求不会太差,但又能好到哪儿去?7月份的出口不会太好;也不要指望房地产能把需求顶上去多少,因为基建这块的主要任务就是在托底,而不是把价格炒到天上。

  在市场里做空的其实是有不少产业里的人。产业其实都是比较悲观的,各大钢厂为什么他们做套保?因为他们确实对后市不是那么乐观。眼下这个位置再去追涨肯定不会是一个好选项,因为短期可能螺纹已经到了一个高位,所以大跌就应运而生。

  本文来源老虎财经,金十新闻有所删改。

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